来源：东吴研究所

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IDC系列报告之六

从DCF角度看IDC行业的长期投资价值

1、短期上架阵痛之后实现现金流稳定，IDC存在短期上架阵痛。机柜运营签1-2年可能会出现业绩与机柜增长不匹配，但是在合同期限内，IDC租金单价稳定且后续均按规定的上架率进行计费，未来业绩将是实现稳定增长。

2、政策红利+行业需求，IDC市场空间值得期待。2020年初以来，各部委，信通院以及中央政治局委员会等相继发声加快以5G以及数据中心为代表科技新基建投资步伐。从产业角度来看，运营商以及头部运营商资本开支不断加码。同时叠加未来5G流量百倍红利，未来业绩更具持续性，稳定性。

3、行业景气度高持续拉升板块估值中枢，估值提升三因子。1、行业景气度高实现环比/同比增长，业绩增长确定性好。2、行业相对景气度高，能更好引流资金。3、创新是提升估值的阶梯。

风险提示：5G产业进度不及预期。

（分析师 侯宾）

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