这是一家在A股东数西算板块中，为数不多的，已建立数据中心节点，并覆盖了18个省36个地市及海外部分地区的上市企业。

目前公司不仅为国内近3000家互联网公司提供云计算、大数据等业务，还为华为打造了互联网数据中心。

东数西算中的“数”指的是数据，“算”说的是算力。

东数西算是通过建造数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系，将东部的算力需求有序引导至西部。这个和西气东输、南水北调的意思是一样的。

目前该企业的历史净利润已经连续五年实现了大幅度的增长，并在2020年以2.6亿元的业绩创出了历史新高。

到了2021年公司保持了强劲增长的态势，净利润不仅连续出现了增长，还在第三季度完成了2.45亿元的业绩，该企业2021年净利润的增长将是大概率事件。

而目前公司的股票在周K线上处在低位区间震荡的形态中，股价在374天内已经回撤了22%。

主营业务及核心竞争力

（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

该企业的董秘是位男士，说话的声音很年轻，像是刚毕业的大学生，态度还算可以。

翻译官：你好，我是公司的股东，想了解点情况。

董秘：好的，请说吧。

翻译官：请问，公司具体是做什么的？

董秘：我们企业是国内板式家具生产设备的领先企业，主要产品包括数控系列加工中心、电脑裁板锯、自动封边机等。

翻译官查了一下公司的财报，发现该企业之前确实是一家工业母机板块中生产高端设备的公司。

但是这家企业收购了一家名叫唯一网络的全资子公司，从此其主营业务就发生了改变。

现在这家企业IDC及云计算相关服务的收入占比为42.29%，自动封边机的收入占比为25.74%，数控钻的收入占比为11.68%。

所以，公司目前是A股中为数不多的，同时具备东数西算、云计算和大数据三重概念的上市企业。

而该企业在东数西算领域中最大的亮点在于，建立的数据中心节点已经覆盖了18个省36个地区。

目前不仅为国内近3000家互联网公司提供云计算、大数据等业务，还为华为公司打造了互联网数据中心。

以上是该企业的基本信息，下面我们来分析一下公司业绩变动的情况。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第6页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

在分析业绩表现之前，我们先来看看近些年来这家企业支付给员工的薪酬情况。

从2016年开始，公司每年支付给员工的工资已经连续五年实现了增长。

其中在2021年时支付给员工的薪酬只有6277万元，而到了2020年这个数字就达到了2亿元，大幅增长了2倍以上。

支付给员工的薪酬连续增长五年，说明该企业目前正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马向外扩张。

一家公司一旦发生经营问题，或者遇到财务状况，第一个要做的就是裁员。所以，通过分析企业支付给员工薪酬变动的情况，就能判断出公司目前所处的状态。

因为该企业处在高速的发展期，所以在2021年公司的净利润连续三个季度实现了增长，平均涨幅达到了34%。

2021年第一季度，报告期内，公司净利润为7178万元，同比增长了49%。

2021年第二季度，报告期内，该企业的净利润为1.64亿元，同比增长了25%。

2021年第三季度，报告期内，公司的净利润为2.45亿元，同比增长了27%。

而该企业第三季度的净利润，在A股东数西算板块50家上市公司中，排名第14位。名次很靠前，说明这家企业的规模不算小。

分析完公司的规模我们再来看看其赚钱能力，以及该企业在东数西算板块中的行业地位。

净资产收益率是衡量一家上市公司赚钱能力最有效的指标，它是净利润和股东权益的比值。

在2020年第三季度，该企业的净资产收益率就达到了9.91%。这说明公司提供100元的算力服务，就能赚到9.91元的净利润。

而到了2021年第三季度，这家企业同样提供100元的算力服务，却能赚到11.22元的净利润，净资产收益率达到了11.22%，同比增长了13%。

净资产收益率的提高说明公司在去年第三季度的赚钱能力明显增强了，而该企业第三季度的赚钱能力，在A股东数西算板块50家上市公司中，排名第5位。

净资产收益率的排名明显高于净利润，说明这家企业在板块内同等规模的公司中，盈利能力是比较出众的。

利润增长原因

下面翻译官将使用杜邦理论分析出该企业净利润增长的原因，这也是本文最为重要的一个环节。

通过分析翻译官发现，这家公司在2021年第三季度，业绩大幅增长的主要原因是销售回款时间的缩短。

销售回款的时间，就是该企业销售算力服务的账期，用应收账款周转天数来表示。

2020年第三季度，公司提供算力服务后，需要61天才能收到服务费。现在只需要53天，销售回款的时间缩短了13%。

销售回款时间的缩短，使得服务费更快回到企业。这样不仅增强了资金的使用效率，提高了流动性，还会使盈利能力变强。

而销售回款时间的缩短，是因为数据算力的行业风口，使公司占据了主动地位。以及管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度。

除此之外，该企业净利润增长的原因还有算力服务销售速度的加快，以及财务杠杆的放大。

算力服务的销售速度，用存货周转天数这个指标来表示。2021年第三季度，公司算力服务的销售速度明显加快了4.43%。

财务杠杆用权益乘数这个指标来表示，但是翻译官觉得使用净资产收益率更形象一些。2021年第三季度，该企业的财务杠杆放大了13%。

综上所述，在2021年由于公司算力服务的销售速度加快了，以及销售回款时间的缩短和财务杠杆的放大，这些因素使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

在本文的最后翻译官将找到公司的缺点与瑕疵，好让大家能更全面地了解这家企业。

通过分析翻译官发现，该公司在2021年第三季度最大的不足之处在于，算力服务的利润空间出现了下降。

算力服务的利润空间，要使用该企业的销售毛利率来表示。

2020年第三季度，公司提供100元的算力服务，能赚到26.26元的毛利润，销售毛利率为26.26%。

到了2021年第三季度，该企业同样提供100元的算力服务，却只能赚到24.58元的毛利润，销售毛利率降至24.58%，同比下滑了6%。

而公司第三季度的销售毛利率，在A股东数西算板块50家上市公司中，排名第23位。

以上两组数据说明了该企业的利润空间不但不高，还出现了下滑，而这会影响企业净利润的增长。

通过全文的分析我们知道了这是一家同时具备东数西算、云计算和大数据概念的公司。

该企业的历史净利润目前已经连续五年实现了增长，并在2020年创出了历史新高。到了2021年公司保持了强劲增长的态势，净利润连续三个季度出现了增长。

而这家企业在去年第三季度净利润增长的原因是，算力服务销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短和财务杠杆的放大。

但是在2021年第三季度，公司算力服务的利润空间却出现了下降，这对该企业未来净利润的增长是不利的。

如果把上市公司的基本面由高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家企业能维持B级的水平。

这家企业就是南兴股份有限公司，股票代码002757。

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