5 月 20 日，三大运营商 2023 年 5 月主要运营数据尽数出炉！

整体来看，三大电信运营商经营数据延续向好趋势。但三大电信运营商的移动用户、5G 套餐用户增速均明显下滑，且各家的 5G 的渗透率也超过了 70%，增长空间越来越小了。

而数字中国建设的持续推进，则为运营商带来新的发展机遇。

01运营数据各有千秋

从移动用户规模来看，身为全球第一大运营商，中国移动（00941.HK，600941.SH）拥有最高的用户数，但增速明显放缓。

数据显示，5 月，中国移动的移动用户总数约 9.83 亿户，本月净增 32.5 万户，本年累计净增 810.2 万户； 5G 套餐客户数突破 7 亿户，本月新增 814.6 万户，较 4 月份净增 957.5 万户有所放緩。

相较于中国移动，中国电信（00728.HK，601728.SH）移动用户数增速更猛，当年净增移动用户接近千万。

具体来看，中国电信移动用户数累计 4.01 亿户，本月净增 93 万户，当年累计净增 994 万。其中，5G 套餐用户数为 2.91 亿户，单月净增 339 万户，当年累计净增 2266 万户。

在 5G 套餐用户方面，我国三大运营商整体 5G套餐用户累计已达 12.28亿户。

其中，中国移动保持领先，5G 用户渗透率接近 72%，已占据行业的 57.57%。中国电信 5G 用户渗透率为 72.57%。

中国联通（00762.HK）" 大联接 " 用户数累计达到 9.18 亿户，月净增 892.0 万户。其中，5G 用户为 2.3 亿户，月净增 258.8 万户；而物联网终端连接累计达到 4.33 亿户，月净增 847 万户，是 5G 套餐用户的 3.27 倍。

另外，在宽带方面，中国移动、中国电信一直在稳步增长。

5 月，中国移动有线宽带业务客户总数约 2.84 亿户，当月净增 166.2 万户，本年累计净增 1227.6 万户。中国电信有线宽带用户达到 1.86 亿户，当月净增 83 万户，当年累计净增 475 万户。

02" 第二曲线 " 增长提速

不过，需要指出的是，传统电信业务虽仍是各家运营商的营收大头，但早已不是运营商争抢的重点，连此前竞争一度白热化的 5G 也逐渐淡出了 " 战圈 "，取而代之的是数字化转型业务。

从资本开支流向来看，在 ChatGPT 浪潮下，多家公司相继发布 AI 大模型，算力需求猛增，三大运营商作为算力担当，正不断加码投入。

2023 年，中国移动算力网络计划投入 452 亿元，同比增长 35%；中国电信算力（云资源）预计投入 195 亿元，同比增长 39%；中国联通也强调在算力网络投资将达 149 亿元，同比增长超过 20%。

由此可见，以 5G、云计算为代表的数字化业务将是运营商接下来重点发力的赛道。

从三大运营商公布的一季报看，得益于云计算、数据中心、算力网络等新兴业务快速拓展，运营商们的第二曲线——数字化业务收入均实现快速增长。

中国移动数字化转型收入 294 亿元，同比增长 23.9%，占通信服务收入的 14%；中国电信产业数字化业务收入 349.71 亿元，同比增长 18.9%，贡献收入占比接近 30%；中国联通的产业互联网业务收入 223.89 亿元，同比增长 15.3%，对主营业务收入增长贡献率为 26%。

另值得一提的是，由于 AI大模型训练和推理运算所用的服务器功率密度将会大幅提升，具有散热能力和经济性的明显优势的液冷技术也悄然成为资本追逐的热点。

6 月 5 日，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商联合发布了《电信运营商液冷技术白皮书》。

按照《白皮书》愿景，三大运营商将于 2023 年开展技术验证，2024 年规模测试，新建数据中心 10% 规模试点应用液冷技术；而到 2025 年开展规模应用，50% 以上数据中心项目应用液冷技术。

《白皮书》认为，电信运营商将从传统意义的单纯用户，转变为液冷生态的主导者、设计者、构筑者，将会融合上下游合作伙伴，推进产业生态成熟。

结语：

在二级市场上，在 ChatGPT、AIGC 带动的算力以及数字化转型浪潮催化下，三大运营商成为了投资者关注的焦点。

据富途牛牛数据显示，年初至今，中国移动、中国电信和中国联通在港股市场累计涨幅分别为 28.18%、26.64%、11.52%。然而，自 5 月初以来，三大运营商的股价显著回调。

截至 6 月 21 日收盘，三大运营商继续下挫，近 30 个交易日内，中国联通累跌超 16%，中国电信累跌 13%，中国移动亦小幅下滑。

针对本轮三大运营商股价的下跌，有业内人士分析认为，或与前期市场将股价在短时间内炒高，后又获利回吐有关。

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